由于公告经调整净利最高预增六成，美图公司（01357.HK）2月10日股价一度涨超9%。在盈利预喜的刺激下，公司早盘高开后维持震荡走势，午后再度拉升，但收盘前涨幅收窄，收盘涨4.16%至4.52港元/股。事实上，作为备受瞩目的DeepSeek概念股，美图公司今年1月涨即持续大涨，今年以来累计涨幅已超过50%。

受益于AI技术驱动

美图公司于2月7日晚公告，截至2024年12月31日止年度，按非国际财务报告准则，公司经调整后归属于母公司权益持有人净利润，较截至2023年12月31日止年度，可能实现约52%至60%的同比增长。

对于2024年利润的大增，公司表示，盈利能力的显著提升，主要得益于AI技术驱动的影像与设计产品业务收入快速增长。公司称，该业务具高毛利率，且在整体收入的占比持续扩大，带动公司的整体毛利和毛利率同比双增长。同时，尽管主要用于AI技术和产品相关的研发投入显著增加，本年度综合运营费用增幅仍低于毛利增幅，因而进一步提升盈利能力。此外，来自中国内地以外市场的业务收入增速亦快于中国内地业务强劲的增速，印证了公司全球化战略的有效性。

另一方面，美图公司透露，非经营项目亦为本年度公司净利润带来正面影响，主要为公司售出持有的全部加密货币而获得的一次性净收益，但部分收益被集团长期投资公允价值变动所抵消。因此，按国际财务报告准则，预期本年度公司的归属于母公司权益持有人净利润将较去年同期增长约103%至116%。

事实上，美图公司于2024年12月初宣布已出售所持有的全部加密货币，总现金对价约为1.8亿美元，盈利约7963万美元（相当于约5.71亿元人民币），其中约80%拟用作支付特别股息。

摩根士丹利此前指出，美图公司因持有加密货币，股价长期偏离其基本价值，长期价值投资者质疑美图营运重心，其认为，美图公司出售所有加密货币用作股东回报及业务发展，标志着公司管理显著改善。

AI应用已形成较好商业闭环

近年来，美图公司基于AI技术储备，围绕美学经济，打造了一系列影像视频工具应用，成为为数不多通过AI规模化盈利的公司。

在去年的第三届美图影像节上，美图公司一口气推出了6款AI新品，覆盖商业摄影、口播视频、电商设计、设计服务、游戏营销、视频生成领域，进一步丰富了其AI全家桶，完善了产品生态布局。

1月21日，美图公司旗下高品质AI素材生成器WHEE预告上线“AI中文海报“新功能，这也是目前市面上唯一一款支持中文海报文字自定义的AI产品。据官方介绍，WHEE是一款在线生成的AI视觉创作工具，面向大众用户及专业视觉创作者，以“工作流”作为核心功能串联，提供文生图、图生图、画面拓展及局部修改等AIGC图像服务。

摩根士丹利日前发布的研报透露，美图公司旗下的美图设计室已采用DeepSeek技术，主要为AI生成PPT相关功能，这一消息得到公司的确认。

华泰证券认为，DeepSeek等底层大模型进步使得AI应用公司的竞争要素重要性或由算法、算力向产品力转移。美图AI模型技术除自研之外，与DeepSeek、豆包、可灵均有测试合作，美图公司在产品、工作流、美学垂类领域积累的优势或在通用大模型进阶下得到进一步赋能，当前公司AI应用已形成较好商业闭环，代表产品美图设计室付费率超6%。国内产品成熟的同时公司积极推出生产力产品出海，生产力全球化经营数据进展或带来催化。