信达证券研报分析指出,景区板块特许经营、高毛利、高净利、高分红,攻守兼备。进攻属性源于市场关注度持续提升、题材机会多;防守属性源于受消费大环境影响较小且分红比例高。2025年行业的一大增量逻辑是行业整合。