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兴业证券指出，手机国补正式落地，有望释放手机销售弹性，从国内品牌市占率来看，安卓机将更为受益，产业链有望积极备货。

1）手机国补正式落地

2025年1月3日，国家发展改革委在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，25年将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”政策。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

在此之前，不少地方已经开展了包括手机在内的3C数码产品补贴专项活动。据不完全统计，24年9月以来已有东莞、杭州、天津、江苏、贵州、成都、江西等地区开启了手机相关的消费补贴。

2）从国内品牌市占率角度，安卓更为受益

国内智能机市场增长稳健，根据IDC数据，24年前三季度中国智能手机市场出货量分别为0.693、0.717、0.688亿台，同比分别+6.5%、9.2%、3.2%，从23Q4开始已实现连续4个季度的同比增长，主要系国内安卓品牌推动。

价格方面，24Q3中低于200美金、200至400美金、400至600美金、高于600美金的价格带占比分别为32.9%、31.2%、6.6%、29.3%。

补贴政策中的价格补贴百分比越高，对于中低价位的手机销量拉动效果越好，而补贴政策中的价格补贴上限越高，对于高端手机销量的拉动效果越好。

3）弹性测算

4）核心公司

手机补贴政策有望拉动国内手机销量，安卓更为受益，产业链有望积极备货。受益标的包括：

被动元器件环节标的顺络电子、麦捷科技；

连接器标的电连技术；

散热标的苏州天脉、ODM标的华勤技术、龙旗科技、光弘科技；

模拟芯片标的汇顶科技、南芯科技、艾为电子、圣邦股份、美芯晟、希荻微、帝奥微、英集芯等；

CIS标的韦尔股份、思特威、格科微；

射频标的卓胜微、唯捷创芯、慧智微。

同时，关注苹果产业链核心标的鹏鼎控股、立讯精密、水晶光电、东山精密、蓝思科技、领益智造、捷邦科技等。

研报来源：兴业证券，姚康，S0190520080007，手机专题：手机国补正式落地，看好国内手机产业链，2025年1月4日。

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