芯片巨头，大消息！

源自券商中国

三星电子，突然异动！

11月15日盘中，韩国综合股价指数（KOSPI）一度跌超1%。不过随后，在三星电子等芯片股的带动下，KOSPI震荡翻红。截至发稿，KOSPI指数微涨0.09%，三星电子涨7.21%，创下自2020年3月24日以来最大单日涨幅。那么，三星电子为何突然拉升呢？

在此前四个交易日，KOSPI指数累计跌幅达到5.56%，三星电子、SK海力士跌幅均超过13%。分析人士指出，特朗普大选获胜，推动美元走强和美国国债利率大涨，对韩国股市产生下行压力。此外，特朗普如果提高对贸易伙伴的关税，韩国以出口驱动的经济可能会出现萎缩。

最新消息显示，花旗集团将韩国股票评级从中性下调至低配。另外，美国财政部当地时间周四公布的一份报告显示，美国已将韩国重新列入了汇率操纵观察对象。

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三星电子股价拉升

周五，三星电子股价突然大幅拉升，涨幅一度超8%。消息面上，三星电子表示，已与韩国的主要工人工会达成初步协议，将工资提高5.1%。三星电子表示，工会成员将从14日开始对该协议进行为期一周的投票，其中包括更多的假期和可用于购买三星电子产品的奖励积分以及其他福利。据了解，该工会有36500名成员，约占三星电子韩国员工总数的30%，该工会于7月举行了罢工，不过该公司表示罢工没有导致任何生产中断。

另外，近日有韩国媒体称，三星已经启动了HBM4的开发，并且可能将为Meta和微软这两大AI云服务巨头提供定制的HBM4内存，以集成在它们的下一代AI解决方案当中。这也标志着三星HBM4工艺将首次被主流客户采用。

此外，还有消息称，为加强半导体产业竞争力，韩国执政党国民力量党拟向韩国国会提交《半导体特别法》，对半导体产业采取政府补贴等支援措施。随着美国总统特朗普第二任期的即将到来，全球产业、通商领域的变动性增大，韩国国民力量党计划加快《半导体特别法》等支援韩国企业的相关法律立法速度。

资本市场上，本周，韩国股市持续杀跌。周一至周三，韩国综合股价指数（KOSPI）分别下跌1.15%、1.94%、2.64%，周四微涨0.07%。从个股来看，本周前四个交易日，韩国的芯片股跌幅较大，三星电子累计跌幅超过12%，SK海力士跌幅超过13%。

专家普遍认为，这主要由于市场对特朗普政府的贸易保护主义产生担忧，其不确定性恐将在未来一段时间持续存在。市场预测特朗普很可能构筑关税壁垒并采取减税政策，这推动美元走强，加上比特币等虚拟货币市场呈现强劲势头，导致外资从韩国股市流出。

分析人士指出，在美国共和党锁定参众两院多数席位导致政策不确定性加大的情况下，韩国股市低迷恐将长期化。NH投资证券研究员金英焕分析称，近期很难寻找股市反弹的契机，至少要等美国新政府成立并提出其具体政策。

最近，由于人们对美联储明年将基准利率降至多低的怀疑日益加剧，美元一直在攀升。特朗普政府对通胀加速的预期（部分归功于关税上调）进一步推动了本月美元的上涨。这种升值给石油等以美元计价的大宗商品的净进口国以及那些背负以美元计价的债务的国家带来了重大压力。

特朗普大选获胜推动美元走强和美国国债利率大涨，对韩国股市产生下行压力。此外，韩国的经济是出口驱动型经济，严重依赖出口，特朗普如果提高对贸易伙伴的关税，韩国的经济将受到较大的影响。近日 ，韩国国际经济政策研究所发布研究报告称，如果特朗普兑现他征收最高水平的普遍关税的承诺，韩国明年GDP将缩水约0.67%，出口将减少448亿美元。

韩国被美国列为汇率操纵观察对象

当地时间11月14日，美国财政部发布2024年下半年汇率政策报告，将韩国列入汇率操纵观察名单，该名单仍包含日本和德国。上述报告涵盖了截至2024年6月的四个季度。

在报告中，美国财政部还得出结论，“没有一个美国主要贸易伙伴操纵本国货币与美元之间的汇率，以防止有效的国际收支调整或在国际贸易中获得不公平的竞争优势。

韩国自2016年4月以来连续14次被列入观察名单，去年11月时隔7年多被移出，今年上半年也被排除在外，但下半年再次被列入名单。

美国指定汇率操纵观察对象的标准有三项，即对美贸易顺差达150亿美元以上；经常项目顺差额占国内生产总值（GDP）3%以上；最近12个月至少有8个月净买入美元，且其规模占GDP的2%以上。只要符合其中的两项条件，就会被列为观察对象。

此次韩国对美贸易顺差和经常项目顺差超标，被纳入观察名单。美国财政部表示，截至2024年6月底，韩国经常项目顺差占GDP的3.7%。对美贸易顺差从前一年的380亿美元增至今年的500亿美元。

日前，在韩元对美元汇率失守1400韩元大关后，韩国政府14日采取“口头干预”措施。韩国副总理兼企划财政部长崔相穆当天在首尔银行会馆主持召开宏观经济金融会议时表示，当前，美国新政府的政策基调，以及全球经济增长、物价走势和主要国家货币政策基调充满不确定性，韩国政府将通过24小时联合监控机制高度关注市场动态，及时应对可能的波动。

崔相穆指出，若金融、外汇市场波动过于剧烈，有关部门要及时采取积极的市场稳定措施。这是韩国外汇部门时隔7个月再次口头干预汇市。4月中旬，受中东地区局势紧张等因素影响，外汇市场剧烈震荡，韩元对美元汇率大跌，当时韩国政府立即出面进行口头干预。